Investor Crypto sekali lagi mengalami kerugian besar, terutama mereka yang memegang stablecoin Terra USD (UST) dan Luna.
Nilai dua koin digital telah turun tajam selama seminggu. UST adalah token kripto yang dikatakan memiliki nilai stabil (stablecoin) dan dipatok UST 1 sama dengan $1.
Namun, sejak 10 Mei 2022, harga UST terus turun, melenceng jauh dari kisaran yang dijanjikan. Pada tulisan ini, harga UST 1 turun lebih dari 87% dengan hanya 13 sen AS yang tersisa.
Sementara koin saudara perempuan UST adalah Luna, nasibnya jauh lebih menyedihkan. Koin, yang bernilai lebih dari $100, sekarang dapat disebut sama sekali tidak berharga karena harganya sangat dekat dengan $0.
Apa sebenarnya hubungan antara Terra dan Luna? Mengapa keduanya bisa turun tajam dan merugikan investor ratusan miliar dalam hitungan hari?
Semuanya dimulai dengan seorang Korea Selatan bernama Do Kwon, seorang mantan insinyur yang telah menulis di perusahaan seperti Apple dan Microsoft dan memutuskan untuk mengembangkan token kripto pada tahun 2018.
Do Kwon kemudian mendirikan perusahaan pengembangan cryptocurrency yang berbasis di Singapura bernama Terraform Labs (TFL). Di bawah TFL, Do Kwon menjalankan sistem blockchain dan menciptakan dua token digital, yaitu UST dan Luna.
Apa yang sebenarnya dilakukan Do Kwon adalah menciptakan uang digital. Berbeda dengan uang fiat yang dikendalikan oleh pemerintah. Sistem moneter berbasis blockchain dan cryptocurrency mengusung prinsip desentralisasi.
Bisa dikatakan Terra, Luna dan berbagai token kripto lainnya adalah sistem moneter terpisah yang masih terpisah dari sistem yang mengandalkan institusi seperti bank sentral.
Do Kwon menciptakan UST sebagai stablecoin dan tidak seperti stablecoin lain yang memiliki aset dasar seperti Tether, UST ADALAH satu-satunya stablecoin raksasa yang tidak memiliki aset dasar dan hanya stabil yang mendukung fitur ini.
Cukup dengar, harga UST bergantung pada supply dan demand di pasar. Ketika permintaan meningkat tetapi penawaran tetap, harga UST meningkat.
Namun, karena harga UST 1 ditetapkan untuk tetap kuat di area $1, jika permintaan UST meningkat, penawaran akan meningkat.
Penambahan penawaran UST ini berasal dari koin saudaranya, Luna. UST dan Luna terhubung dalam algoritma dan skema pertukaran. Ini berarti bahwa setiap Luna dapat ditukar dengan UST dari denominasi dan. Namun, ini bertujuan untuk menstabilkan harga UST melalui mekanisme arbitrase.
Skema ini sering disebut sebagai Print and Burn Order Mint & Burn. Ketika investor ingin membeli UST tetapi persediaan terbatas, harga UST meningkat. Namun dengan mekanisme swap, Luna bisa ditukar dengan UST.
Dalam kasus swap, dies berarti persediaan Luna di pasar berkurang (dibakar) sedangkan UST (dicetak) meningkat. Secara teoritis, skenario ini memungkinkan harga UST tetap stabil karena jika UST naik atau turun ada arbiter yang bersedia melakukan arbitrase untuk mengambil keuntungan UST-to price stable denis.
Sementara itu, investor yang melihat prospek UST yang baik dapat memilih untuk berinvestasi dan menahan Luna karena dapat memperoleh keuntungan modal dari Luna.
Tapi itu terjadi sebelum Mei ini. Penjualan besar-besaran di Luna hingga harganya mendekati $0 karena pengembangnya, yaitu TFL, gagal memenuhi janjinya untuk menjaga stabilitas UST di area $1.
Sistem moneter di platform crypto Terra juga mencakup mekanisme aktual seperti perbankan. Ini berarti bahwa pelaku pasar dapat menyetorkan token kripto UST mereka dengan bunga. Selain deposito, platform ini juga memungkinkan adanya mekanisme pinjam meminjam, tentunya juga dengan bunga.
Banyak analis percaya bahwa ketidakstabilan sistem UST dan Luna juga disebabkan oleh suku bunga yang terlalu tinggi, atau yang sering disebut sebagai imbal hasil.
Meskipun UST adalah stablecoin yang harganya dipatok untuk tetap stabil terhadap dolar AS, investor masih dapat menghasilkan uang tanpa menyimpan UST mereka.
